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　　6月12日，LABUBU上海快闪店开启首日预约，粉丝购买一张0.01元的进店明星片可进店，但预约刚开始，进场名额就秒空。在二手平台，0.01元的进场名额被炒至五百元。

　　近一个月以来，很多人看不懂的盲盒IP LABUBU在多个国家被抢购，一些特定款式溢价超几十倍。即便潮玩IP公司泡泡玛特(09992.HK)的高管强调，希望公司做一个“好产品”，而不是一个好的“理财产品”，但不可否认的是普通消费者很难抢到LABUBU，在二级市场货很多。

　　一位不愿具名的潮玩人士高管在评价泡泡玛特时说：“它的消费者是黄牛，用二级市场带动一级市场。”产能问题同样被质疑，“以中国的纺织能力，一个毛绒玩具怎么会缺货？这毕竟不是在造汽车。”

　　抢不到的LABUBU背后，企业、黄牛、消费者、工厂、潮玩人士对这轮抢货狂热有不同的看法，大家也有着同样的疑滤：当狂热退去，狂欢能否持续？

　　饥饿营销还是产能不足？

　　“任何人，不管是穷人还是富人，做精神类消费的时候，所有人都会变得无比地慷慨。”泡泡玛特创始人王宁此前在接受媒体采访时如此评价。

　　LABUBU是中国香港艺术家龙家升创作的北欧森林精灵形象，有9颗牙齿和直立的尖耳朵，在不少年轻人看来，它传递着“表面叛逆、内心柔软”的反差感，而不喜欢的人总会给出“丑”的评价。

　　在LABUBU精灵团里，有首领ZIMOMO，LABUBU的好友MOKOKO等角色，被热炒的是LABUBU搪胶毛绒挂件和毛绒大娃，今年4月，LABUBU第三代搪胶毛绒产品“前方高能”发布，此前泡泡玛特已发布了第一代心动马卡龙和第二代坐坐排队，每个系列有一只隐藏款，抽中概率是1:72。

　　随着新品发布，LABUB引发全球抢购热潮。一款普通的搪胶包挂从99元溢价到200多元，隐藏款普遍溢价在千元以上，官方售价不到千元的Zimomo大首领溢价翻倍到2000多元，具有收藏价值的LABUBU VANS联名款二手成交价破1万元，而它此前的官方售价是599元。

　　一边是明星发视频“带货”，热度飙升，一边是消费者抱怨买不到，消费者向澎湃新闻记者抱怨：“不知道他们是真的产量提不上去，还是故意搞饥饿营销，真正喜欢的人抢不到，黄牛手里一大堆，太痛苦了。”

　　近日，澎湃新闻记者通过泡泡玛特专卖店工作人员，进入多家泡泡玛特官方店群，由于该系列爆火，放货方式以突袭形式发布，消费者可通过机器人发布的链接下单，但链接在几秒内会显示再次缺货，记者在多个店群守了三天，群内消费者多是抱怨抢不到。

　　面对“饥饿营销”“刻意控货”等评价，有知情人士向澎湃新闻记者表示，暴涨的产能曲线已让泡泡玛特内部感受到巨大的压力，泡泡玛特从春节开始就紧急找工人复工，扩充产能，但市场需求远超供应链的反应速度。

　　上述人士说：“对品牌来说，是甜蜜的烦恼吧，把缝纫机都踩冒烟了也跟不上需求。”

　　澎湃新闻记者注意到，此前泡泡玛特管理层也多次表示暴涨的产能曲线让内部感受到了巨大的压力。

　　今年3月的泡泡玛特年报会上，泡泡玛特国际集团首席运营官司德针对LABUBU等产品售罄补货等问题表示，会尽快调整供应链，加大产能，把整个生产流程调整到最舒服的状态，“过去一年，整个毛绒产品的市场需求远远超过了正常的速度，这是我们过去一年和今年最大的挑战，也在持续努力地优化过程中。”

　　在泡泡玛特内部，他们还将产品分成四个大类：手办、毛绒、MEGA和衍生品。去年，泡泡玛特的毛绒产品营收同比增长了1289%达28.3亿元，是泡泡玛特去年增速最快的品类。而按IP划分，去年LABUBU所在的IP THE MONSTERS营收同比增长726.6%达30.4亿元，超过此前该公司最知名IP MOLLY，坐上IP营收第一宝座。

　　而在2022年与2023年，THE MONSTERS系列在泡泡玛特营收只有2.63亿元与3.68亿元，这两年也是泡泡玛特股价低迷的时候，外部弥漫着质疑声。

　　LABUBU首先在国外走红，之后热度传入国内，虽然有缺货的情况，但程度远不及当下。今年3月，谈及补货，司德说：“从补货的角度，我们自己内部做过分享，我们最希望我们的产品都能像SKULLPANDA(泡泡玛特四大IP之一)的‘温度’系列一样，在二手市场的售价比原价低，但销量依然很好。”

　　司德说不关注二手市场价格，但几乎外界所有的报道在提及泡泡玛特股价时，都会带上二手市场LABUBU的表现，这被认为是对公司股价的利好消息。

　　在生产流程中，澎湃新闻记者了解到，泡泡玛特内部会制定设计到生产的天数，但随着整个生产需求量级的增长，需要泡泡玛特做产品规划的时间再往前提。这一点，泡泡玛特内部已经意识到问题，并将在今年得到改善。

　　泡泡玛特旗下的IP会敞开了生产吗？答案是不一定。