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　　在资本市场波动向上的背景下，主动权益基金却出现戏剧性反差。一方面，年内首只“翻倍基”横空出世，点燃市场热情；另一方面，新发产品则规模相对平淡。截至6月13日，汇添富香港优势精选混合A/C年内收益率突破100%，成为市场焦点。同期，16只主动权益基金(份额分开计算，下同)年内收益率也已超过70%。然而，亮眼业绩并未激起投资者认购热情，年内主动权益基金新发规模仅299.16亿元，爆款产品也难觅踪迹。未来，主动权益基金该如何破局？

　　年内首只“翻倍基”出现

　　在主动权益市场震荡向上叠加港股大涨的背景下，年内首只“翻倍基”在上半年即正式现身。Wind数据显示，截至6月13日，混合型QDII基金汇添富香港优势精选混合自今年以来涨幅已超100%，A/C份额年内收益率分别为103.67%、104.05%。

　　紧随其后，长城医药产业精选混合发起式A/C年内收益率也超87%，位列全市场收益率第二名。永赢医药创新智选混合发起式A/C则以超79%的年内收益率排名第三。含上述基金在内，中银港股通医药混合发起式A/C、诺安精选价值混合A/C等16只主动权益基金年内收益率已超过70%。8000余只数据可取得的主动权益产品中，超6000只产品年内收获正收益。

　　不过，虽然部分产品业绩亮眼，但主动权益基金年内表现仍较为分化。排除净值异常波动的产品，23只产品跌超20%。整体来看，全市场主动权益基金的年内平均收益率为2.87%，首尾相差132.35个百分点。

　　财经评论员郭施亮认为，港股市场表现亮眼，配置港股资产的基金获得了更好的市场表现，“翻倍基”可能得益于资产配置灵活性强，踩中了风口，促使基金净值大幅攀升。

　　正如上述观点所言，“翻倍基”背后是港股市场的结构性机会与基金经理的赛道布局。据汇添富香港优势精选混合一季报，基金经理张韡认为，随着市场风险偏好显著提升，具备核心竞争力的创新药企业也会开始体现长期成长空间。基于上述思路，该基金在一季度重仓荣昌生物、科伦博泰生物—B等港股创新药板块个股。截至6月16日，荣昌生物年内涨幅已达276.39%。同期，科伦博泰生物—B、信达生物、诺诚健华也均涨超100%。

　　业绩回温难掩发行平淡

　　相较于部分存量产品的业绩突出，在发行方面，主动权益基金年内却尚无爆款出炉，甚至可以说是趋于平淡。

　　Wind数据显示，截至6月16日，以成立日计算，年内主动权益基金共计成立89只新品(份额合并计算，下同)，首发规模仅为299.16亿元，在公募全部新发规模的4559.93亿元中，占比仅6.56%。

　　单只产品情况看，发行规模最大的为东方红资管旗下的东方红核心价值混合，认购金额合计达19.91亿元。值得一提的是，该产品也是首批新型浮动费率基金之一。

　　富国均衡投资混合首发规模紧随其后，发行规模也逼近20亿元，为19.64亿元。此外，广发基金旗下的广发同远回报混合则以18.91亿元规模排名第三。含上述基金在内，大成兴远启航混合、安信优选价值混合等7只产品发行规模超过10亿元。然而，同期，32只主动权益基金发行规模不足1亿元，均为发起式基金。若排除发起式基金，也有多只产品发行规模在监管规定的最低成立条件，即2亿元附近成立。

　　此外，年内还有主动权益基金申万菱信远见成长混合募集失败。具体来看，该产品截至3月14日募集期限届满，未能满足《基金合同》规定的基金备案条件。

　　从机构发行视角看，上述89只新成立的主动权益基金由53家公募基金管理人发行。其中，富国基金、广发基金、中欧基金、景顺长城基金、永赢基金5家公募均在年内发行并成立4只主动权益基金。平安基金、泓德基金、前海开源基金等5家机构则在年内发行成立3只产品。同期，东方红资管、大成基金等43家基金管理人则各发行1—2只新品。

　　华南某基金公司人士坦言，今年以来，全球政治经济局势动荡，中国发展则成为动荡中难得的确定性，从这一点判断权益市场机会仍存。因此，公司加大了产品布局的力度，期望能协助投资者一起把握投资机遇。

　　经济学家、新金融专家余丰慧表示，年内主动权益基金新发规模较低，主要由于市场波动加剧，投资者情绪较为谨慎。此时发行主动权益基金的基金管理人，可能是基于长期看好中国资本市场的发展，并认为当前市场估值处于低位，是一个布局的好时机。此外，这些公司可能拥有更强的品牌影响力和销售渠道，能够吸引更多的资金流入。

　　破局关键在提升资产配置能力

　　“新发基金缺乏吸引力，也可能导致新发规模平平。公募关键要提升资产配置能力，净值表现强才是核心竞争力。”郭施亮如是说道。